城投企业债上位

城投企业债上位

10年期，15亿元。这已是抚顺市城建投资公司的第二次企业债发行之旅。　　虽然与2年前的首次运行相比，发行本钱早已水涨船高，但回忆起去年城投债所遭受的信任危机，3月22日，在接受本报采访时，抚顺城投的办公室人士仍认为当前是发债补血的好时机。　　“8.53的发行利率只是在银行间拆借利率的基础上加了基础利差，在公道范围内，也有一定的土地储备与财政支持做偿还保障。现在市场资金面相对宽松，交易也活跃，希望会有好的认购。”该人士表示。　　有这类想法与判断的并不是抚顺城投一家。截至3月22日，在当周公告发行的18只、总金额202亿元的企业债中，城投债无论是在数量上还是范围上，都压倒性地占据了绝对上风，分别达15只、154亿元。白癜风能不能治好　　“这跟前期地方债务政策的调解有关”，考虑到调结构关键之年的稳增长目标，农行战略规划部研究人士认为，在城投债蜂拥的背后，以地方平台为主体的投资正在二次回暖上位。　　企业债受捧　　范围大、期限长、发行门槛低、平均本钱低且固定，在包括抚顺城投在内的多位发行主体看来，企业债无疑是一种理想的低息融资方式，也是各平台公司一直希望买通的补血渠道。　　企业债的发行长时间处于买方市场，尤其是城投债，在地方债务的阴影下，发行评级低下，发行遇冷、利率高企早是家常便饭。在去年年中上海城投、滇公路等地方债务隐患爆发后，不但银行间市场企业债的发行一度暂缓或中断，就连财政部代发的地方债也出现了流标状态。　　但是在今年，城投类企业债却重新取得了市场的关注。“近期银行间债券市场出现了一个新现象，即中低评级信誉债遭到市场机构的追捧。在交易所市场，去年不被机构投资者看好的城投债，今年也有不错的收获。”中信银行(601998,股吧)资金资本市场部庞爱华认为，市场资金对城投债的态度正在回暖。　　这类判断有其合理性。自2月底以来，由于贷款范围投放迟迟落后于预期，在直接逻辑判断看来，众多资金都滞留在了货币市场上。“再加上，央脸上长白癜风行实行有限度的宽松货币政策为债市提供的流动性，经济增速下行导致部分企业推迟中票等融资需求所减少的分流作用，都会使资金增加对中低评级信誉债的注意力。”前述农行人士分析。　　中信建投债券分析师黄文涛的观点则更加直接，其表示，“在中国特色的经济环境中，地方政府的信誉不可小觑。尤其是在经济下滑和泡沫调控时期，地方政府的信誉具有稳定经济环境和市场预期的作用，更加需要得到强化。地方政府贷款展期是一定趋势，减少了违约风险；作为对冲商品房投资大幅减少的工具，保障房建设的增加也给地方政府增加了信誉与腾挪空间，帮助地方政府获得资金渠道支持。”　　这类观点极具代表性，上海1名券商交易人士泄漏，今年其所在的投资部已加大了债市的业务指标。“最近城投债的交易价涨幅不错，这是利好之一；今年两会政策已反复提及大力发展债市，政策红利不断释放，银监会和财政政策会化解地方政府债务风险，这是我们的判断。”　　投资回暖　　数据显示，截至3月22日，今年债券市场已发行企业债过1200亿元，而去年同期仅发行企业债券774亿元，同比大幅增长54.11。这其中，占据大半江山的就是城投类企业债。　　单在3月，可统计的城投类企业债就已超过350亿元。其中包括潭城投、佳城投、怀化、合肥高新、抚顺城投等多家平台公司，已是二次发债。　　“这是投资二次上位的最有力表现。”农行人士认为，春节过后，各地方政府的投资项目已陆续上马，在银行信贷扩容困难的情况下，债市已成为地方平台眼中最好的资金来源。　　在该人士看来，投资的回暖趋势有其上层的理论根据。“年初6次全体会议上就已能看出投资上位的端倪了。”其称，当时国务院在报告中已首次提出要“抓紧布局、有序推动新的国家重点项目，保持投资稳定增长”。　　“虽然投资的增速和相干政策的出台谨慎缓慢，但趋势已很明朗。首先中央预算内的投资在增加，信号及杠杆作用不可忽视；保障房建设的继续投资也是关键；再加上换届之年各地政府寻求的政绩表现，相信今年以债市为渠道的地方平台融资范围会有大发展。”其进一步分析。　　不过，相干消息泄漏，随着城投债的再次升温，为了规范地方投资，国家发改委也正在酝酿进一步严格企业债准发门槛。　　“目前的城投类企业债存在整体资质较弱的现象。”黄文涛分析，在上周的城投类企业债中，大部分的发行人主体评分偏低，唯一兴城债、龙岩交投债、抚顺城投债略好。　　在这1背景下，业内人士认为，为了规范地方平台的投资，新政出台的时间点也正在邻近。“地方平台的投资信用度存在两极化，关键是要把控好偿债能力和投资方向。”农行人士称，管理层对地方融资平台贷款颇具耐心，城投债行情将会继续，但投资兴趣将集中在具有土地、股权等变现能力资产及盈利渠道多元化的发债主体之上。